›
›

Liệu chứng khoán Việt nam đã “đắt” trở lại?

ppt 68 trang phuongnguyen 20
Download
Bạn đang xem 20 trang mẫu của tài liệu "Liệu chứng khoán Việt nam đã “đắt” trở lại?", để tải tài liệu gốc về máy bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên

Tài liệu đính kèm:

  • pptlieu_chung_khoan_viet_nam_da_dat_tro_lai.ppt

Nội dung text: Liệu chứng khoán Việt nam đã “đắt” trở lại?

  1. CFAVN Offline, Hà nội, 4 tháng 7 năm 2009 Liệu chứng khoán Việt nam đã “đắt” trở lại? Thuan Nguyen, CEO, StoxPlus and Stox.vn
  2. Giới thiệu ⚫vn Nội dung thuyết trình Giới thiệu Yếu tố đang hỗ trợ thị trường CK Việt Nam chưa “đắt” trở lại Kịch bản nào cho VNI cuối năm Chiến lược đầu tư 2H09 www.stox.vn CFAVN Offline I 2
  3. Giới thiệu ⚫vn  Diễn biến thời gian qua Mục đích bài trình bày: quả thực là bất ngờ  “Toàn cảnh” về TTCKVN và lượng hóa  Nhiều nhận định trái các thông số chiều về TTCKVN xu h ng ti p theo ướ ế  Cập nhật và phân tích tình hình mới nhất về kết quả kinh doanh  Nhiều nhận định mang tính “ph ng đoán” ỏ  Đánh giá các yếu tố vĩ mô hỗ trợ TTCK  Liên thông gi a các y u ữ ế  Kịch bản của VNI cuối năm 2009 tố cơ bản và yếu tố tâm lý đ u t ch a rõ ầ ư ư  ➔ gợi ý về chiến lược đầu tư nửa cuối năm 2009 www.stox.vn CFAVN Offline I 3
  4. Thuan Nguyen, CEO, StoxPlus and Stox.vn Phần 1: Yếu tố nào đang hỗ trợ thị trường
  5. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường Nhưng cái gì tạo lên “tâm lý” ⚫vn DragonCapital liên tục bán ra mạnh Phiên GD kỷ lục hơn 100 triệu CP Mr Hưng SSI: “ Mất phương hướng ” UBCK yêu cầu CTCK ngừng ký HĐ repo Công bố gói kích Công bố gói kích Ngân hàng công bố cầu thứ nhất cầu thứ hai lợi nhuận khả quan và dư nợ DowJones về 8000 DowJones vượt 8000 www.stox.vn CFAVN Offline I 5
  6. Yếu tố tạo lên tâm lý Nhà đầu tư TTCKVN là “Cause” hay “Effect”? ⚫vn KQKD cải thiện Vĩ mô cải Tâm lý “đáy thiện, CS khủng Kích cầu hoảng” Market Momentum Niêm yết Dòng tiền IPO lớn mới www.stox.vn CFAVN Offline I 6
  7. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường Vĩ mô cải thiện ⚫vn Không những DNNY đã bottomed out, nền kinh tế Việt Nam đã bottom out! – ít nhất là trong quan sát của giới đầu tư quốc tế: www.stox.vn CFAVN Offline I 7
  8. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường Vĩ mô cải thiện ⚫vn BoP của Việt Nam dự kiến 2009 (Cash Flow Statements của Quốc gia): E: 27,6 B D: 2,1 B Mục 2007A 2008E 2009F A. Cân đối Tài khoản Vãng lai (6,992) (11,347) (4,622) Cán cân thương mại (f.o.b.) (10,360) (16,207) (5,552) Dịch vụ (du lịch, bảo hiểm, vận tải) (894) (908) (595) Chuyển lợi nhuận ra NN (2,168) (2,432) (3,275) Kiều hối và chuyển khoản về 6,430 8,200 4,800 B. Cân đối Tài khoản vốn 17,541 14,847 1,950 Đầu tư FDI 6,550 5,800 4,500 Vay trung-dài hạn 2,045 2,468 1,450 Vay ngắn hạn 79 94 - Đầu tư chứng khoán/FII 6,243 1,985 - Tiền gửi và biến động khác 2,624 4,500 (4,000) C. Khoản chưa rõ (381) - - D. Số dư (=A+B+C) 10,168 3,500 (2,672) Trong đó: tăng/(giảm) dự trữ ngoại hối 10,144 3,475 (2,672) Nguồn: World Bank www.stox.vn CFAVN Offline I 8
  9. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường Vĩ mô cải thiện ⚫vn Lãi suất chưa tăng, ngành CN/xây dựng phục hồi mạnh mẽ, giá dầu lên $69/thùng, tỷ giá bớt căng thẳng ➔ kinh doanh ổn định: www.stox.vn CFAVN Offline I 9
  10. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường ⚫ Lãi suất tác động giá CK ra sao? vn Nguồn: www.stox.vn CFAVN Offline I 10
  11. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường ⚫ Lãi suất tác động giá CK ra sao? vn  Dịch chuyển dòng tiền do cơ hội đầu tư thay thế  Chi phí vốn vay tăng làm giảm EPS  Tiêu dùng và cho vay chậm lại ➔ tăng trưởng chậm  DCF model: WACC tăng, FCF to equity giảm  Quan trong nhất là “Tâm lý” kỳ vọng vào EPS 2009 www.stox.vn CFAVN Offline I 11
  12. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường ⚫ Lãi suất sẽ tiếp tục bình ổn vn www.stox.vn CFAVN Offline I 12
  13. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường ⚫ Chính sách kích cầu vẫn tiếp tục! vn  2/11 mục trong gói 143 ngàn tỷ thì có tác động trực tiếp TTCK Gói kích cầu 143 ngàn tỷ: 1. 15/01/2009: 1 tỷ USD, hỗ trợ 4% LS  Hoãn thuế (TNCN, TNDN) 2. 04/04/2009: 24 tháng, với tổng số lãi được hổ trợ là 20.000 tỷ VND.  Hỗ trợ lãi suất 3. Giảm thuế cho SMEs 4.  Khoảng 50% gói HTLS đã được giải Hoãn thuế TNDN cho 6 ngành 9M09 ngân 5M09: 320K tỷ nhưng dư nợ chỉ 5. Hoãn Thuế TNCN 5M09 tăng tăng 204K tỷ (14,1%): 6. Giảm 50% VAT một số mặt hàng 7. Chi tiêu ngoài NS (BDV)  Loans Resolving 8. Trợ cấp tết 9. Hỗ trợ 61 huyện nghèo  Ghi chép thiếu, hạch toán nhầm! 10. Xây nhà người nghèo 11. Hỗ trợ công chức  Có thể dùng lưu chuyển sang CK, BDS, Tiết kiệm www.stox.vn CFAVN Offline I 13
  14. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường NDT trong nước đang “chiếm lĩnh” TT ⚫vn www.stox.vn CFAVN Offline I 14
  15. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường Vai trò NDTNN giảm nhiều ⚫vn  Giảm giá trị tuyệt đối  Tháng 6: nội và ngoại đang đi ngược thị trường  Có nghĩa là sẽ quay lại? www.stox.vn CFAVN Offline I 15
  16. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường ⚫ Hiệu ứng niêm yết các IPO lớn vn Giá IPO Giá NY Share MarCap Free-float STT Tên công ty VND VND Triệu Tỷ VND Tỷ VND 1 Vietcombank 107,860 50,000 1,210 60,504 3,933 2 ViettinBank 20,265 50,000 1,206 60,300 2,412 3 Tập đoàn Bảo Việt 73,910 38,500 680 26,180 1,953 4 HaBeco 50,150 30,000 232 6,954 681 5 Sabeco* 70,003 50,000 641 32,065 3,207 3,969 186,003 12,186  TTCKVN còn nhỏ so với quy mô  Niêm yết các IPOs là cần thiết : thực của nền kinh tế Liquidity; Deal sizeable; Exit; Transparency www.stox.vn CFAVN Offline I 16
  17. Yếu tố đang hỗ trợ thị trường ⚫ Cần lưu ý gì với các IPO lớn vn Giá chào sàn các IPO lớn là không hấp dẫn nhưng là khoản đầu tư dài hạn tốt: Price P/BV P/E STT Tên công ty VND 2009 2009  Sẽ là exit strategies cho nhiều NDT 1 Vietcombank 50,000 3.7 22.8  Sự quan tâm của các tổ chức tài chính lớn 2 ViettinBank 50,000 4.9 31.0 cao 3 Bảo Việt 38,500 1.3 51.6  Chỉ số asset-based quan trọng hơn 4 HaBeco 30,000 2.7 27.8  Sẽ dilute cả thị trường nhưng không lớn 5 Sabeco 50,000 4.4 34.7  Rủi ro chính: (i) Chất lượng tài sản (ii) Thặng dư vốn và chính sách sau IPO của Average 3.6 32.4 NN; (iii) Giải quyết lợi ích giữa NN, DN và Cổ đông ra sao?  All Banks: Unable to keep current NIM and “50% non-banking revenue” structure in 5M09. www.stox.vn CFAVN Offline I 17
  18. Thuan Nguyen, CEO, StoxPlus and Stox.vn Phần 2: CK Việt Nam chưa “đắt” trở lại
  19. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại Yếu tố nào tạo nên “đắt” hay “rẻ” ⚫vn  Giá cổ phiếu là một khái niệm tương đối PE của VN-Index – một vấn đề cần lưu ý  Do tâm lý NDT tạo nên dựa trên quan sát và hiểu về các yếu tố tạo nên tâm lý:  Triển vọng vĩ mô và chính sách  Triển vọng hoạt động ngành/doanh nghiệp  Chỉ số định giá  So với thị trường tương đồng  “Tin đồn” www.stox.vn CFAVN Offline I 19
  20. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại Yếu tố “nhiễu” cần phải được tính đến ⚫vn  Phương pháp bình quân theo vốn hóa P/E mới nhất của VNI và HNX  Không tính các công ty thua lỗ 60 ➔ P/E rất cao = 52,9x (VNI) do 52,9 50 ảnh hưởng quý 4/09 40,1 40  P/E tính đơn thuần một cách 30 20,7 19,0 toán học ➔ P/E cũng khá cao 20 13,6 12,1 (40,1x) 10 0  Stox.vn (đã được nhiều khách HOSE HNX hàng chấp nhận) ➔ P/E thấp Không tính công ty thua lỗ vừa phải nếu bỏ các “outliers” Bất kể công ty lãi hay lỗ hay “excessive” đi (13,6x) Theo Stox.vn www.stox.vn, dữ liệu ngày 24/06/2009 www.stox.vn CFAVN Offline I 20
  21. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại P/E so với quá khứ sẽ tốt hơn ⚫vn  So với “đáy khủng hoảng” thì “đắt” P/E lịch sử của VNI (trailing hết Q1/09)  Nhìn lại 2007, 2008 thì ở mức tương đối  Sẽ tùy thuộc triển vọng www.stox.vn CFAVN Offline I 21
  22. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Thị trường đến 3/7/09 ra sao? vn Dữ liệu ngày 24/06/2009 www.stox.vn CFAVN Offline I 22
  23. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫vn Ngành nào “đắt nhất” Ngân hàng và Tài chính tăng mạnh nhất nhưng cũng đắt nhất Dữ liệu ngày 24/06/2009 www.stox.vn CFAVN Offline I 23
  24. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Ngành nào giữ nhiều tiền mặt nhất vn Ngành Tiện ích Cộng đồng đang giữ nhiều tiền nhất và cash is King www.stox.vn CFAVN Offline I 24
  25. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Ngành nào “Khỏe” nhất? vn Tương đương với CAR là bao nhiều? www.stox.vn CFAVN Offline I 25
  26. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Ngành có khả năng sinh lời nhiều nhất? vn Dược phẩm và Tiện ích CD vẫn là ngành có khả năng sinh lời nhiều nhất www.stox.vn CFAVN Offline I 26
  27. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Hiệu quả sử dụng vốn vn Công ty nào dùng vốn của cổ đông hiệu quả nhất? Ngạc nhiên: HA tốt hơn HO! www.stox.vn CFAVN Offline I 27
  28. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Tác động của khủng hoảng vn Khủng hoảng tác động DNNY ít hơn công luận  StoxPlus rà soát tình hình tài chính DNNY hết Q1/09  Doanh thu suy giảm vừa phải so với cùng kỳ năm ngoái (8.8%) và quý 4/08 (19%)  Lợi nhuân gộp cũng không đáng lo ngại (5,6% so với Q1/08 và 6,6% so với Q4/09) “Vietnam Stock Market is uninvestible”, HSBC, Jan 09  Hãy cẩn trọng trước những công bố, ví dụ HSBC www.stox.vn CFAVN Offline I 28
  29. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Tác động của khủng hoảng vn Doanh thu toàn bộ các DNNY (đã loại các niêm yết mới) giảm nhẹ (5,7% yoy) và giữ được lợi nhuận gộp ➔ Khủng hoảng không ảnh hưởng lớn như công luận!. Nhưng điều đó là cần thiết và NDT cần có một “discount” nhất định!. www.stox.vn CFAVN Offline I 29
  30. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Khủng hoảng đã bottom out? vn Quý 4/08 lỗ nặng cả thị trường nhưng do việc hạch toán, dòng tiền vẫn ổn. Trên bình diện chung, dấu hiệu hoàn nhập dự phòng không thấy! www.Stox.vn, Dữ liệu không bao gồm các Ngân hàng www.stox.vn CFAVN Offline I 30
  31. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Blue-chips vẫn “bình an” vn ACB, PVF, STB, DPM và VNM chiếm 29% toàn TT www.stox.vn CFAVN Offline I 31
  32. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Tuy nhiên doanh nghiệp xuất khẩu gặp khó vn Các DN xuất khẩu thực sự gặp khó  5 DN thủy sản lớn nhất giảm 44% doanh số và 49% lợi nhuận gộp  Lãi gộp gần như = 0 quý 1/09 và sẽ còn gặp khó  Hết 5/2009, KNXK thủy sản 1,369 tỷ USD, giảm 9,4% yoy ➔Khó hoàn thành 4 tỷ kim ngạch 2009  Mỹ chuẩn bị ra Đạo luật Nông nghiệp 2009 (đưa tra, basa vào cá ra trơn/catfish ➔ thuế cao hơn) www.stox.vn CFAVN Offline I 32
  33. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại Ngành nào ổn định nhất? ⚫vn  Dược phẩm vẫn tăng trưởng tốt . .trong khi ngành tài chính rất “volatile”. www.stox.vn CFAVN Offline I 33
  34. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại Nguyên tắc “core” khẳng định hiệu quả ⚫vn  Hoạt động kinh doanh vẫn Thua lỗ từ đầu tư tài chính toàn TT lãi gần 3 ngàn tỷ tại “đáy” của khủng hoảng  Bài học về “đầu tư tài chính”  Gương điển hình: REE www.stox.vn CFAVN Offline I 34
  35. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại REE gặp nhiều tin “giữ” nhưng bật rất nhanh ⚫vn www.stox.vn CFAVN Offline I 35
  36. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại Vì sao REE bật nhanh? ⚫vn  Hiểu được giá trị “Core”  REE rất minh bạch và chấp nhận “big bath”  Quản trị tốt  NDT mua “giá trị tương lai” chứ không mua khoản lỗ hiện tại lúc đó của REE www.stox.vn CFAVN Offline I 36
  37. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại Nhiều doanh nghiệp vượt chỉ tiêu ⚫vn TOP 10 DNNY CÔNG BỐ LỢI NHUẬN CAO Net Profit Net Profit P/E P/E STT Mã Sector 5M09 2009 Target Utilised trailing* 2009 VNDB VNDB % 1 ACB Banking 720 1,944 37% 13.0 18.8 2 STB Banking 528 1,280 41% 10.7 14.3 3 HPG Industrial 506 920 55% 15.6 9.3 4 PVD Drilling 500 700 71% 10.8 8.4 5 HAG Industrial 441 863 51% 18.2 12.4 6 DPM Chemical 406 990 41% 12.5 17.8 7 PPC Utilities 360 214 168% 43.5 10.9 8 PVF Financial 123 346 36% 275.5 74.6 9 SHB Banking 118 242 49% 32.7 25.3 10 DRC Material 48 122 39% 23.9 13.4 AVERAGE 45.6 20.5 * Tại ngày 23 June 09 www.stox.vn CFAVN Offline I 37
  38. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ P/E Forward của TTCKVN là bao nhiêu? vn www.stox.vn CFAVN Offline I 38
  39. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ PE Forward là bao nhiêu? – Minh họa 1 vn www.stox.vn CFAVN Offline I 39
  40. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ PE Forward là bao nhiêu? – Minh họa 2 vn www.stox.vn CFAVN Offline I 40
  41. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại Các định chế tài chính đã tái cơ cấu xong? ⚫vn Các quỹ thuộc DC đã bán ra 4 tr BT6, 6 tr VCG. Đã đăng ký bán 4,7 tr CII; 9,3 tr VF1 và 5,3 tr REE sau 13 năm gắn bó Trong tháng 5 VF1 bán ra 250 tỷ VND còn VF4 bán ra 219 tỷ VND. Đồng thời Funds này cũng giải ngân 550 tỷ VND Quỹ thuộc trường phái trading hay “lướt sóng” Sinh ra trong “khủng hoảng” là cơ hội thành công lớn www.stox.vn CFAVN Offline I 41
  42. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Hiệu ứng niêm yết các IPO lớn sẽ còn vn Giá IPO Giá NY Share MarCap Free-float STT Tên công ty VND VND Triệu Tỷ VND Tỷ VND 1 Vietcombank 107,860 50,000 1,210 60,504 3,933 2 ViettinBank 20,265 50,000 1,206 60,300 2,412 3 Tập đoàn Bảo Việt 73,910 38,500 680 26,180 1,953 4 HaBeco 50,150 30,000 232 6,954 681 5 Sabeco* 70,003 50,000 641 32,065 3,207 3,969 186,003 12,186  Xác định mức giá hợp lý  Dòng vốn NDTNN sẽ tăng lại vào các mã này  Có thể giảm mạnh thời gian đầu  TTCK sẽ có tính đại diện cao hơn www.stox.vn CFAVN Offline I 42
  43. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Việt Nam so với CK thế giới vn Có tăng trở lại mạnh hơn các TTCK Châu Á nhưng điểm đáy thấp (235x) www.stox.vn CFAVN Offline I 43
  44. TTCK Việt Nam chưa “đắt” trở lại ⚫ Việt Nam so với CK thế giới vn Vẫn rẻ 4/10 và “đắt” hơn 6/10 thị trường tương đồng dựa trên 2009 P/E. Lưu ý: khác nhau về hệ thống kế toán. Nguồn: Bloomberg, Kim Eng, Stox.vn www.stox.vn CFAVN Offline I 44
  45. Thuan Nguyen, CEO, StoxPlus and Stox.vn Phần 4: Các yếu tố cần theo dõi
  46. Các yếu tố cần theo dõi ⚫ Tâm lý đầu tư tạo nên từ các yếu tố cơ bản vn  Diễn biến các yếu tố vĩ mô  Chỉ số lạm phát,  GDP,  Cán cân thanh toán, thâm hụt ngân sách,  Huy động vốn của CP  Tỷ giá www.stox.vn CFAVN Offline I 46
  47. Các yếu tố cần theo dõi ⚫ Tâm lý tạo nên từ các yếu tố cơ bản vn  Diễn biến vĩ mô (tiếp)  Hiệu quả gói kích cầu  Phục hồi của thị trường US, EU, Nhật bản, TQ (đang phục hồi) Nguồn: EIU www.stox.vn CFAVN Offline I 47
  48. Các yếu tố cần theo dõi ⚫ Tâm lý tạo nên từ các yếu tố cơ bản vn  KQKD của các DNNY  Cũng quan trọng: DN chưa NY và DNNN  Minh bạch hoạt động và tài chính không bao giờ thừa! www.Stox.vn, Dữ liệu không bao gồm các Ngân hàng www.stox.vn CFAVN Offline I 48
  49. Các yếu tố cần theo dõi ⚫ Thị trường vốn mới thành công 1/2! vn TTCK chỉ thực sự vững mạnh khi chính các DN tìm thấy giá trị ở đó . www.stox.vn CFAVN Offline I 49
  50. Các yếu tố cần theo dõi ⚫ Thị trường vốn mới thành công 1/2! vn Cơ cấu phát hành chưa cho thấy vai trò lớn là “kênh huy động vốn” www.stox.vn CFAVN Offline I 50
  51. Các yếu tố cần theo dõi ⚫ Lãi suất sẽ tăng đến đâu? vn  Xu hướng sẽ có thể giữ ổn định 31-May-09 Thay đổi 08 trong T6: Tỷ VND % Cho vay chứng khoán 7,200 4%  Lending tăng 14% cuối tháng Cho vay BDS 151,000 9% 5 so với 31.12.08 – gần 50% Cho vay tiêu dùng 85,000 11.60% target 30% by NA (ban đ u là ầ Dư nợ toàn hệ thống 1,450,340 14.10% 22%) Nợ xấu % 2.62% 2.17% Nguồn: SBV, vneconomy.vn  CPI giảm về: 5,6% yoy và T5/09 chỉ tăng 0.44%  Nhưng NHNN quyết định giữ base rate 7% và  Hỗ trợ lãi suất trung hạn ➔ Nhưng sẽ tăng sau đó nếu CPI có dấu hiệu tăng trở lại và dự nợ tiếp tục tăng mạnh www.stox.vn CFAVN Offline I 51
  52. Thuan Nguyen, CEO, StoxPlus and Stox.vn Phần 5: Kịch bản nào cho VNI
  53. Chiến lược đầu tư nửa cuối năm 2009 ⚫ Kịch bản nào cho VNI cuối năm vn • Xuất khẩu có dấu hiệu hồi phuc • TTCKTG tiếp tục khởi sắc • Yếu tố hỗ trợ tiếp tục phát huy hiệu quả 1 • DN đạt tăng trưởng EPS • KTTG đến giữa 2010 mới hồi phục • Đúng như kế hoạch (lợi nhuận) 2 • Kích cầu chậm lại • Lạm pháp trở lại và nợ xấu break out • Thâm hụt ngân sách và cán cân thương mại lớn hơn dự kiến 3 • KQKD không đạt và EPS tăng trưởng âm lớn www.stox.vn CFAVN Offline I 53
  54. Chiến lược đầu tư nửa cuối năm 2009 ⚫ Kịch bản nào cho VNI cuối năm vn EPS 2009 will grow from 20% (Low) to 30% (High) so “HSBC model” tells us VNI will reach a range of 522x - 565x from fundamental perspective. www.stox.vn CFAVN Offline I 54
  55. Chiến lược đầu tư nửa cuối năm 2009 ⚫ Kịch bản nào cho VNI cuối năm vn www.stox.vn CFAVN Offline I 55
  56. Thuan Nguyen, CEO, StoxPlus and Stox.vn Phần 6: Chiến lược đầu tư nửa cuối năm 2009
  57. Chiến lược đầu tư nửa cuối năm 2009 ⚫ Lựa chọn CP tốt theo NDTNN? vn  NDTNN mua ngành nào từ đầu năm?  Top 10 CP NDTNN mua nhiều nhất từ đầu năm 2009 – đến 15/5 (trước khi tăng mạnh)  Tất cả Top 10 đều được Big 4 kiểm toán  Họ mua nhiều ngành Utilities, Công nghiệp và tài chính trong tháng 5 (lưu ý: trước đó trong khủng hoảng: dược phẩm và hàng tiêu dùng) www.stox.vn CFAVN Offline I 57
  58. Chiến lược đầu tư cuối năm 2009 “Kiểm chứng” hiệu quả của khối NN ⚫vn www.stox.vn CFAVN Offline I 58
  59. Chiến lược đầu tư cuối năm 2009 Một số cổ phiếu vẫn còn tiềm năng ⚫vn www.stox.vn CFAVN Offline I 59
  60. Chiến lược đầu tư cuối năm 2009 Những ngành được xem là “rẻ” ⚫vn www.stox.vn CFAVN Offline I 60
  61. Chiến lược đầu tư cuối năm 2009 P/E 2009<10 và vốn hóa trên 500 tỷ ⚫vn www.stox.vn CFAVN Offline I 61
  62. Chiến lược đầu tư cuối năm 2009 P/E 2009<15 và vốn hóa trên 2000 tỷ ⚫vn www.stox.vn CFAVN Offline I 62
  63. Chiến lược đầu tư cuối năm 2009 Phân tích cơ bản hay phân tích kỹ thuật? ⚫vn Nguồn: TTVNOL www.stox.vn CFAVN Offline I 63
  64. Chiến lược đầu tư cuối năm 2009 Đừng sợ “khủng hoảng” ⚫vn Bây giờ mới là đáy suy giảm kinh tế Mỹ năm 2001 www.stox.vn CFAVN Offline I 64
  65. Chiến lược đầu tư cuối năm 2009 Which Sector to Choose? ⚫vn One year stock performance : MCD (McDonald's Corp) vs Dow Jones: Junk foods become “main course” www.stox.vn CFAVN Offline I 65
  66. Chiến lược đầu tư cuối năm 2009 Why Durex outperformed FTSE 250? ⚫vn SSL: Sales growth 20% to close $1B FY09 and profit growth 30% thanks to “economic downturn”: birth control and “home sex” www.stox.vn CFAVN Offline I 66
  67. Chiến lược đầu tư cuối năm 2009 Một số vấn đề kỹ thuật/thảo luận ⚫vn Lựa chọn cổ phiếu tốt hay market timing Phân tích kỹ thuật hay phân tích cơ bản tại Việt Nam Tuân thủ chiến lược đầu tư Công cụ đầu tư nào Đầu tư ngắn hay dài hạn Phân bổ thời gian Minh bạch tài chính ra sao? www.stox.vn CFAVN Offline I 67
  68. CFAVN Offline, Hà nội, 4 tháng 7 năm 2009 Thuan Nguyen, CEO, StoxPlus and Stox.vn Cảm ơn quý vị và các bạn. Chúc đầu tư thành công! visit: www.stox.vn