›
›

Bài giảng Tiền tệ và thanh toán quốc tế - Chương 2: Hối đoái & Thị trường ngoại hối

pdf 70 trang phuongnguyen 10
Download
Bạn đang xem 20 trang mẫu của tài liệu "Bài giảng Tiền tệ và thanh toán quốc tế - Chương 2: Hối đoái & Thị trường ngoại hối", để tải tài liệu gốc về máy bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên

Tài liệu đính kèm:

  • pdfbai_giang_thanh_toan_quoc_te_chuong_2_hoi_doai_thi_truong_ng.pdf

Nội dung text: Bài giảng Tiền tệ và thanh toán quốc tế - Chương 2: Hối đoái & Thị trường ngoại hối

  1. Chöông 2: Hoái ñoaùi & Thò tröôøng ngoaïi hoái MucMuïc tietieuâu Nhöõng noäi dung trình baøy trong chöông Tyû giaù hoái ñoaùi Thò tröôøng ngoaïi hoái Thòòggg tröôøng tieàn göûi ngoaiï teä Yeâu caàu cuûa chöông 1
  2. 1- TûTyû gi iùháiñaù hoái ñoa ùi 2
  3. 1. Tyygû giaù hoái ñoaùi 1. Khaùi nieäm 2. Phöông phaphapùp yeyetát giaù 3. Nhöõng qui öôùc trong giao dòch hoái ñoaùi 4. Phöông ppphaùp tính cheùo trong tyû giaù hoái ñoaùi 5. Cô sôû xaùc ñònh tyû giaù 6. Caùc nhaân toááá aûûûnh höôûûûng ñeááánntytyûûû giaù ho ááái ñoaùi 7. Phöông phaphapùp ñieñieuàu chænh tyû giaù hohoiái ñoañoaiùi 8. Caùc loaïi tyû giaù thoâng duïng 3
  4. 1- Khaùi nieäm Keát luaän: Tyû giaù hoái ñoaùi laø giaù caû cuûa moät ñôn vò tieàn teä nöôùc naøy theå hieän baèng soá löôïng ñôn vò tieàn teä nöôùc khaùc. Ví duï: EUR/USD = 1.2248-1.2298 USD/VND=19.490 – 19.500 4
  5. 2 - Phöông phaùp yeát giaù NâNguyeân tétaéc: 1 commodity terms = x currency terms hay 1 ñoñongàng tietienàn yeyetát giaù=x ñoñongàng tietienàn ñònh giaù Ví duï Nhö vaäy: o ÑoÑongàng tietienàn yeyetát giaù laø ñoñongàng tietienàn biebieuåu thò giaù trò qua ñoàng tieàn ñònh giaù (heä soá laø1, 100, 1000) o Ñoàng tieàn ñònh giaù laø ñoàng tieàn duøng ñeå xaùc ñònh giaù trò cuûa ñoàng tieàn yeát giaù (heä soá babatát kyky)ø) 5
  6. 2.1 Phöông phaùp yeát giaù tröïc tietiepáp Nguyeân taéc: 1i1 ngoaïi teä = x noäi teä Ví duï: 1GBP = 1.7565 USD ôû Myõ 1USD= 111.76 JPY ôû Nhaät 1USD= 19.500 VND ôû Vieät Nam AÙp duïng ôû nhieàu quoác gia nhö: Nhaät, ThaThaiùi Lan, HaHanøn QuoQuocác vaø Vieät Nam Cuï theå: www. vcb.com.vn 6
  7. 2.2 Phöông phaùp yeát giaù giaùn tietiepáp Nguyeân taéc: 1 noäi teä = y ngoaïi teä Ví duï: 1GBP = 1.7565 USD ôû Anh 1AUD = 0.7430 USD ôû Uùc Chæ aapùpdung duïng ôû cacacùc nöôc nöôùc : Anh, Uc. UÙc. Cuï theå: www. Saxobank.co.uk 7
  8. 3- Nhöõng qui öôùc trong giao dòch hohoiáiñoa ñoaiùi Kyù hieäu ñôn vò tieàn teä: Ñôn vò tieàn teä cuûa caùc quoác gia ñöôïc kyù hieäu baèng 3 kyù töï (XXX) vôùi hai chöõ ñaàu laø teân quoác gia, chöõ cuocuoiái laø tetenân goigoïi cucuaûa tietienàn . Kyù hieäu tieàn teä cuûa caùc ñoàng tieàn chính treân theá giôùi: Phöông phaùp ñoïc tyû giaù: Caùc con soá ñaèng sau daáu chaám ñöôïc ñoïc theo nhonhomùmhaiso hai soá. Hai soá thaäp phaphanânña ñauàu tien tieângoila goïi laø “soá” (figure), hai soá keá tieáp goïi laø “ñieåm” (point). 8
  9. 3- Nhöõng qui öôùc trong giao dòch hohoiáiñoa ñoaiùi (tt) Tyû giaù: BID ASK USD/CAD = 1.2460 1.2470 Mua USD Baùn USD Quy taéc: o Soá nhoû laø giaù mua ñoàng tieàn yeát giaù (USD). o Soá lôùn laø giaù baùn ñoàng tieàn yeát giaù (USD). o Cheânh leäch giöõa tyû giaù mua vaø tyû giaù baùn laø Spread 9
  10. 4- Phöông phaùp tính cheùo trong tyû giaù háiñhoái ñoaùi 4.1 KhaKhaiùi nieäm Tyû giaù cheùo laø tyû giaù giöõa hai ñoàng tieàn khoogâng ppahaûi laø USD ñöôcñöôïc xaacùc ñònh ttoghoâng qua USD. 4.2 Nggyuyeân taéc xaùc ñònh a. Nguyeân lyù cô baûn A/B = A/C *C/B 10
  11. 4- Phöông phaùp tính cheùo ttûiùháiñùitrong tyû giaù hoái ñoaùi Ví du ï 1 USD/JPY= 117.88/95 USD/CHF =1 .3162 /75 Tính CHF/JPY? Tyû giaù cheùo giöõa 2ñoàng tieàn định giaù baèng tyû giaù giöõa USD vaø ñoàng tienà ñòn h giamù ôôiùi chiacho tygû iaù giöõa USD vaø ñoàng tieàn yeát giaù mômôiùi. 11
  12. 4- Phöông phaùp tính cheùo trong tyûùáû giaù hoái ñoaù i Ví du ï 2 GBP/USD=1.7347/54 AUD/USD=0.7302/11 Tính GBP/AUD? Tyû giaù cheùo giöõa 2 ñoàng tieàn yeát giaù baèng tyû giaù giöõa ñoàng tieàn yeát giaù môùi vaø USD chia cho tyû giaù giöõa ñoàng tieàn ñònh giaùmôùivaøUSD. 12
  13. 4- Phöông phaùp tính cheùo trong tyûùáû giaù hoái ñoaù i Ví duï 3 GBP/USD=1.7347/54 USD/CAD=1.1933/47 Tính GBP/CAD ? TûTyû giùiaù chùheùogiöõa 1 ñàñoàng tie ànyeát giùiaù vaø 1 ñoàng tieàn ñònh giaù baèng tyû giaù giögiöaõa ñoñongàng tietienàn yeyetát giaù vaø USD nhanhanân cho tyû giaù giöõa USD vaø ñoàng tieàn ñònh giaù. 13
  14. b- Vaän duïng nguyeân taéc tính cheùo ñeå tính ty û giaù mua vaø tyû giaù babanùn Moät đồng tiền định giaù vaø moät ñoàng yeát giaù Ví duï: Moät coâng ty Phaùp xuaát khaåu moät loâ haøng thu ñöôïc 100,000 EUR, caàn baùn cho ngaân haøng ñeå laáy CHF nhaèm thanh toaùn cho hôïp ñongà nhähaäp khauå ñaõ ñená haïn. Khi ño,ùâ ngan haøng seõ thanh toaùn cho coâng ty bao nhieâu CHF? Vôùi EUR/USD = 1.1901 -1.1904 USD/CHF = 1.3038 -1.3042 14
  15. b- Vaän duïng nguyeân taéc tính cheùo ñeå tính tyygû giaù mua vaø t ygyû giaù baùn Hai ñoàng tieàn ñònh giaù Ví duï: Moät coâng ty Nhaät taïi Canada xuaát khaåu moät loâ haøng thu ñöôïc 100,000 JPY,caàn baùn cho ngaân haøng ñeå chi traû löông cho nhâhaânviâieânvaø caùc khoaû nthhhanh toaùn kha ùc. Khi ñoù, ngaân haøng seõ thanh toaùn cho cocongâng ty bao nhienhieuâu CAD? Vôùi USD/JPY = 118.86/90 USD/CAD = 1.1937/42 15
  16. b- Vaän duïng nguyeân taéc tính cheùo ñeå tính ty û giaù mua vaø tyû giaù babanùn Hai ñoàng tieàn yeát giaù Ví duï: Moät coâng ty Anh xuaát khaåu moät loâ haøng thu ñöôcñöôïc 1000 GBP, cacanàn babanùn cho nganganân hahangøng lalayáy AUD ñeå thanh toaùn moät hôïp ñoàng nhaäp khaåu ñaõ ñeán haïn. Khi ñoù, ngaân haøng seõ thanh toaùn cho coâng ty bao nhieâu AUD? Vôùi GBP/USD = 1.7565 – 1.7569 AUD/USD = 0.7430 – 0.7434 Caâu hoûi: Tính tyû giaù checheoùo cucuaûa GBP/AUD vaø giagiaiûi thích cô cheá giao dòch. 16
  17. 5- Cô sôû xaùc ñònh tyû giaù 5.1 Trong cheá ñoä baûn vò vaøng a. KhaKhaiùi nieäm Laø cheá ñoä maø vaøng ñöôïc choïn laøm kim loaïi tieàn teä duy nhaát. Tieàn ñöôïc ñuùc baèng vaøng. Song song vôùi noù laø tieàn giaáy khaû hoaùn Ví duï: 1FRF=0.32258 gr vaøng (Phaùp- 1803) 1GBP=7.32 gr vaøng (Anh -1821) 1USD=1.50463 gr vaøng (Myõ-1879) 17
  18. 5.1 Cheá ñoä baûn vò vaøng b. Ñaëc ñieåm c. NguyeNguyenânnha nhanânsupño suïp ñoå cucuaûache cheá ñoä ban baûnvò vò vaøng Do chieán tranh theá giôùi thöù nhaát 1914- 1918 (Ñöùc, Aùo, Hung >< Anh, Phaùp, Nga). TháTheá gi iùihihøhôùi chia thaønh n hiàhieàu c háñäheá ñoä ty û g iùiaù: - Cheá ñoä baûn vò vaøng (Myõ) - Cheá ñäñoä banû vò vangø thoi (Anh Phapù ) - Cheá ñoä hoái ñoaùi vaøng, ngoaïi teä baûn vò - Cheá ñoä tietienàn giagiayáy babatát khaû hoahoan(Ñöc)ùn(Ñöùc) 18
  19. 5.1 Cheá ñoä baûn vò vaøng Cheá ñoä baûn vò vaøng thoi: Laøháñäbûø cheá ñoä baûn v ò va øng khâkhoâng troïn veïn. Theo ñoù, giaáy baïc ngaân haøng chæ ñöôcñöôïc ñoñoiåirava ra vangøng thoi vôi vôùiso soá löôïng vaø ñieàu kieän haïn cheá. Ví du ï, ô û Anh, 1700 GBP= 400 ounce vaøng. (1ounce =31 .10348 gr , 1 löônglöôïng vaøng= 37.5gr) 19
  20. 5.1 Cheá ñoä baûn vò vaøng Cheá ñoä baûn vò hoái ñoaùi vaøng Laø cheá ñoä tieàn teä maø trong ñoù giaáy baïc ngaân høhaøng kh oâng ñöôïc tröïc ti iáeáp ñåiñoåi ra vaø ng chæ ñöôïc pheùp ñoåi ra ngoaïi hoái, theo tyû giaù aanánñònhvô ñònh vôiùi ngoaingoaïi teä ma manhïnh coù theå ñoñoiåira ra vaøng. Ví duï: 1 HKD= 1/10 GBP 1VND = 1/35 USD khuûng hoaûng kinh teá theá giôùi 1929-1933, heä thoáng tieàn teä TBCN ñaõ chia tay thaät söï vôvôiùiva vangøng (My õ –cheá ñoä babanûnvòva vò vang)øng). 20
  21. 5.1 Cheá ñoä baûn vò vaøng d. Cô cheá xaùc ñònh tyû giaù: Ví duï: 1GBP=7.32 gr vaøng (Anh-1821) 1USD=1.50463 gr vaøng(Myõ-1879) Suy ra: GBP/USD =7.32/1.50463 =4.86. Cô cheá: Tyû giaù giöõa GBP/USD ñöôïc xaùc ñònh thoâng qua nguyeân lyù ñoàng giaù vaøng hay ngang giùiaù vaøng. Ñieåm vaøng: laøñieåmmaøôûñoùneáutyûgiaùvöôït qua hoaëc beù hôn thì xaûy ra hieäntöôïïgng nhaäp vaøng hoaëc xuaát vaøng Ñieåm xuaát vaøng ÑieÑiemåm nhaäp vavangøng 21
  22. 5.1 Cheá ñoä baûn vò vaøng Ví duï: Coâng ty Myõ nhaäp cuûa coâng ty Anh haøng hoùa trò giaù 100,000 GBP, chi phí ñeå ñöa vaøng töøø Myõ sang AhAnh lølaø 1%. HûiHoûi coâng ty Myõ seõ thanh toaùn cho coâng ty Anh theo hình thöthöcùc nanao?øo? Phöông aùn 1: thanh toaùn baèng vaøng Toång soá vaøng phaûi chi laø: 739,320 gr vaøng Töông öùng: 491,363 USD. Khi ñoù, 1 GBP = 4.9136 USD Neáu GBP/USD= 4.92 treân thò tröôøng choïn phöông aùn 1 22
  23. 5.1 Trong cheá ñoä baûn vò vaøng Nhaän xeùt: Ñieåmxuaátvaøng cuûa Myõ = 4.91363 cuõng chính laø ñieåm nhaäp vaøng cuûa Anh. Toùm laïi: GiôGiôiùi haïn lenâáû xuong cua tygû iaù hoái ñoaùi laø ngang giaù vaøng coäng tröø chi phí chuyechuyenån vavangøng giögiöaõa cacacùc nöônöôcùc. 23
  24. 5.2 Heä thoáng tieàn teä Bretton Woods Muïc tieâu: Naâng cao vò theá USD, chuyeån thaønh ñoàng tieàn thoáng trò. Ñeà aùn: Vaøo ngaøy 5/4/1943, Myõ coâng boá ñeà aùn do Harry White soaïn thaûo. • ThaThanhønh laäp moät t/c tataiøi chính quoquocác teá • Thieát laäp moät cheá ñoä tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh, lalayáy ñoñolaâla Myõ lalamøm chuachuanån. • Thuû tieâu moïi khu vöïc tieàn teä, môû roäng töï do chuyeån ñoåi tieàn teä giöõa caùc nöôùc 24
  25. 5.2 Heä thoáng tieàn teä Bretton Woods Muïc tieâu: KhaKhacéc phucphuïc thöcthöïc trangtraïng nenenàn kinh teá Anh Ñeà aùn: VaVaoøo ngangayøy 6/4/1943, Anh cucungõng ñöa ra moät ñeà aùn do J.M.Keynes soaïn thaûo. • Thaønh laäp lieânminh“thanhtoaùnbuø tröø” phaùt haønh ñoàng tieàn ghi soå (BANCOR) duøng trong thanh toaùn vaø döï tötröõáquoc te.á • Ñeà nghò thöïc thi cheá ñoä tyû giaù hoái ñoaùi linh hoathoaït. 25
  26. 5.2 Heä thoáng tieàn teä Bretton Woods 1/7/1944, Myõ chính thöùc trieäu taäp hoäi nghò quoác teá toå chöùc taïi Bretton Woods - New Hamptshire, BaBacéc Myõ. Hoäi nghò keùo daøi töø ngaøy 1/7/1944 ñeán ngangayøy 20/7/1944 döôdöôiùi söï lalanhõnh ñaoñaïo cucuaûa J.M.Keynes vaø H.D.White (44). Hoäi nghò ñaõ ñi ñeán thoûa thuaän: • Thaønh laäp IMF - www.imf.org • NH theá giôùi WB www.worldbank.org • Hình thaønh heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi Bretton Woods. 26
  27. Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi Bretton Woods Ñaëc ñieåm o Laø heä thothongáng tyû giaù coá ñònh theo USD o Tyû giaù hoái ñoaùi chính thöùc cuûa caùc nöôùc hoäi vieân hình thaønh treân cô sôû so saùnh vôùi haøm löôïng vaøng chính thöùc cuûa USD (35USD/ounce) vaø khoâng + ñöôcñöôïc biebienán ñoäng quaù phamphaïm vi - x% (1%) cuûa tyû giaù chính thöùc ñaõ ñaêng kyù taïi IMF. Ví duï: 1USD = 4 DEM 1 USD= 6FRF 1USD = 360JPY 27
  28. Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi Bretton Woods Cuï theå: Chính saùch kieåm soaùt tyû giaù hoái ñoaùi taiï Nhaät Baûn 363.60 Baùn USD 1USD=360JPY Mua USD 356.4 28
  29. Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi Bretton Woods Caùc cuoäc khuûng hoaûng tieàn teä buøng noå vaøo 1969-1970 Ñöùc, Haø lan, Canada thaû noåityû giaù. Naêm 1971, Toång thoáng Nixon chính thöùc babaiõi boû vieäc ñoñoiåi USD ra vavangøng cho chính phuû caùc nöôùc, tuyeân boá phaù giaù USD laàn 1 laø 7.89% (1USD=0.8185gr vaøng), môû roäng khung biebienân ñoä 2. 25% (12/1971). 12/2/1973, Myõ tuyeân boá phaù giaù USD laàn thöù hai caùc nöôùc thaû noåi tyû giaù. ??? Nguyeân nhaân Heä thoáng tieàn teä BrettonWoods chính thöùc keát thuùc29
  30. 5.3 Cheá ñoä tieàn teä ngaøy nay Tyû giaù coá ñònh Tyû giaù thaû noåi töï do vaø tyû giaù thaû nonoiåico coù quaquanûnly lyù Tyû giaù thaû noåi töï do Tyû giaù thaû noåi coù quaûn lyù Tyygû giaù thaû noåi ta äp theå 30
  31. a. Tyû giaù coá ñònh Tyû giaù coá ñònh laø tyû giaù khoâng bieán ñoäng thöôthöôngøng xuyexuyenân, khokhongâng phu ï thuoäc vavaoøo quy luaät cung caàu, yù muoán chuû quan cuûa chính phuphu,û,ha hauàu nhö khokhongâng thay ñoñoiåi trong moät thôøi gian nhaát ñònh. (5-10 naêm, 103 nöôùc) Naêm 1998, Malaysia coá ñònh ñoàng ringit. 1USD = 3.3 MYR 21/7/2005, Malaysia thaû noåi ñoàng tieàn. 31
  32. b. Tyû giaù thaû noåi Tyû giaù thaû noåi töï do Tyû giaù thaû nonoiåitödola töï do laø cô cheá tyû giaù maø theo ñoù giaù caû ngoaïi teä seõ do cung caàu ngoaiï teääq quy eát ñ ònh vaø khoân g coù söï can thieäp cuûa chính phuû. 32
  33. b. Tyû giaù thaû noåi Tyû giaù thaû noåi coù quaûn lyù Laø tyû giaù thaû nonoiåi nhöng coù söï can thieäp cuûa chính phuû taùc ñoäng leân tyû giaù hoái ñoaùi ñeå phuïc vuï chieán löôïc chung cuûa nöôùc mìhình. JPY/USD S B 110.80 110.50 D’ A D 110 XC XA XB 33
  34. c. Tyû giaù thaû noåi taäp theå Naêm 1955, Chaâu AÂu hình thaønh Lieân minh thoáng nhaát. Töï do hohoaùa thöông ma maiïi Töï do hoùa taøi chính Töï do hohoaùañilai ñi laïi. khoù khaên söû duïng tieàn. ECU la ø ñoñongàng tien tieàn chung trong ghi soå. ÑoÑongàng tieàn ECU USD giöõ oån ñònh tyû giaù taïo ñieàu kieän phaùt trieån kinh teá cuûa caùc nöôùc. Ngaøy 7/2/1992, caùc nöôùc (EC) kyù keát hieäp öôöôcùc Maastricht LieLienânminhCha minh ChauâuA AuÂu (11) 34
  35. c. Tyû giaù thaû noåi taäp theå Ngaøy 1/1/1999, EURO chính thöùc ra ñôøi vô ùi ña ñayày ñu û tö ca cacùch cu cuaûa moät ñoàn g tieàn thöïc, chung, duy nhaát cho caû khoái EU -12 (söû duïng t/t ko duøng tieàn maët) (tenâ EURO-häihoäi nghò Madrid) Ngaøy 1/1/2002, baét ñaàu giai ñoaïn ñoåi tietienàn. Ngaøy 1/7/2002 caùc ñoàng baûn teä EU-12 ruùt khoûi löu thoâng, nhöôøng choã duy nhaát cho ñoàng EURO. 35
  36. Cô cheá tyû giaù hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam Giai ñoa ñoanïn 1955 - 1989 Vieät Nam choïn CNY ñeå xaùc ñònh giaù trò VND, CNY=1470 VND, döïa vaøo CPI cuûa 34 maët haøng VN-TQ. XNQD söû duïng tyû giaù keá toaùn noäi boä. Luaät ÑTNN ra ñôøi NHNN VN ñaõ xaùc ñònh USD, coâng boá tyû giaù USD/VND nhöng ty û giaù nanayøyco coá ñònh, chuû quan leäch so vôùi tyû giaù ôû thò tröôøng chôï ñen 36
  37. Cô cheá tyû giaù hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam Giai ñoanñoaïn töø 3/1989-2/1999 Naêm 1986, VN chuyeån sang kinh teá thò tröôtröôngøng NHNN ap aùpdungcôche duïng cô cheá tyû giaù ñöôïc ñieàu chænh theo tín hieäu cuûa thòòg(Q tröôøng (QÑ271-20/10/1988), 11/1988 - 2,600 1/1989 - 3,300 12/1989 - 4,400 1991 - 14,000 37
  38. Cô cheá tyû giaù hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam NHNN thathanhønh laäp 2 TTGDNT taitaïi Ha ø Noäi & TPHCM, ban haønh QÑ 337/HÑBT nggyaøy 25/10/1991 veà mo ät soá bieän phaùp quaûn lyù ngoaïi teä keùo ggòggiaù USD treân thò tröôøng xuoáng daàn. 12/1991 laø 12,700 12/1992 laø 10,500 12/1993 laø 10,840 38
  39. Cô cheá tyû giaù hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam NgaNgayøy 20/10/1994, QÑ 203/QÑ -NH, thaønh laäp thò tröôøng ngoaïi teä lieân ngaân haønggy thay theá cho hai trun g taâm giao dòch ngoaïi teä tröôùc ñaây . NHNN seõ coâng boá tyygû giaù chính thöùc USD/VNÑ, theo ñoù tyû giaù mua baùn treân thò tröôøng chæ ñöôïc dao ñoäng trong phaïm vi +/- x% so vôùi tyû giaù chính thöùc (0.5% 11/96 laø 1%) 39
  40. Cô cheá tyû giaù hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam Tyygû giaù ít bieán ño än g: o 9/1994 laø 10.800 o 12/1995 laø 11.000 o 12/1996 la ø 11.040 . USD lieân tuïc taêng giaù so vôùi caùc ngoaïi teä khaùc treân thò tröôøng quoác teá, laõi suaát VND la laiïi rat raátcao cao Nhaäp sieâu lôùn 1994 laø 1771.4 trieää,u USD, 1995 laø 2706.5 trieäu USD, 1996 laø gaàn 4 tyû USD. 40
  41. Cô cheá tyû giaù hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam CùCaùn caâ n vaõ ng l lihâai thaâm huït ñáñeán möùc baùo ñoäng naêm 1996 laø 11. 2%/GDP, nôï nöôù c ngoaøi gi a taêng (nôï/GDP> 50%) LP cao chuyeån sang giaûm phaùt thieåu phaùt toác ñoä taêng GDP giaûm (hình) 41
  42. Cô cheá tyû giaù hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam Thôøi ñieåm Tyû giaù chính Bieân ñoä USD/VND thöùc 27/2/97 11,076 1%5% 11,040 11,630 13/10/97 11,175 5%10% 12,293 (cuo ái 97) 16/2/98 11,800 12,980 7/8/1998 11,816 10%7% 13,908 12,998 42
  43. Cô cheá tyû giaù hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam GGaiai ñoaïn töø 1 999 ñe án nay 17/8/1998, NÑ 63/NÑ-CP veà quaûn lyù ngoaïi hoái: tyû giaù USD/VND hình thaønh döïa treân quan heä cung caàu ngoaïi teä treân thò tröôøng coù söï ñieàu tietietátcu cuaûaNN NN. NHNN coâng boá tyû giaù giao dòch bình qqòuaân USD/VND treân thò tröôøng ngoaïi teä lieân ngaân haøng NHTM xaùc ñònh tyû giaù mua, tyû giaù babanùn USD/VND (+/- x%). 43
  44. Cô cheá tyû giaù hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam 26/2/99 NHNN cong coâng bo á USD/VND lieân ngaân haøng laø 13,880 thay cho tyû giaù chính thöc thöùc 12 ,972 , t/bat/baoùobie bienân ñoä dao ñoäng laø +/-0.1% (0.25%) USD/VND tretrenân thò tröôtröôngøng chôï ñen vaø tyû giaù lieân ngaân haøng coâng boá leäch nhau rat raát ít taitaïi moät soá thôthôiøi ñieåm. (quan heä cung caàu) 44
  45. 6 – Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñáñeán TGHÑ a. NhoNhomùmye yeuáuto toá veà lamlaïm phaphatùt Laïm phaùt laø söï suy giaûm söùc mua cucuaûa tietienàn teä vaø ñöôcñöôïc ño löôlöôngøng baèng chæ soá giaù caû chung ngaøy cacangøng tatangêng lelenân. 45
  46. 6 – Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán TGHÑ Bieåu ñoà laïm phaùt Vieät Nam (()1998-2004) 12.00% 10.00% tt 8.00% 6.00% 4.00% lam pha lam 2.00% 000%0.00% -2.00% 1234567 Naêm 46
  47. 6 – Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeñenánTGHÑ TGHÑ Laïm phaùt t/ñ ñeán TGHÑ? Ñònh tính Ñònh löôïng Lyù thuyeátñt ñongà giaù söùc mua (Purchasing Power Parity) David Ricardo 1772-1823 Giaû thieát: Trong moät neàn kinh teá caïnh tranh laønh maïnh, töùc laø cöôùc phí vaän chuye ån, th ueá h aûi quan b aè ng 0 . D o ñ où , neáu caùc haøng hoùa ñeàu ñoàng nhaát thì ngöôøi tieâu duøng seõ mua haøng ôû nöôùc naøo maøiùhäø giaù thaät söï th háaáp. 47
  48. 6 – Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán TGHÑ Ví duï: T Newyork Toronto HøHaøngX Tñk 100 USD 120 CAD Tck 102 USD 123.6 CAD 2004, la lamïm phaphatùtcu cuaûaMy Myõ laø 2. 7%, lamlaïm phaphatùtcu cuaûa VN laø 9.5% SLP= 6.8% USD/VND taêng 6.8% (thöïc teá tyû giaù chæ taêng chöa ñeán 1%). Lyù thuyeát cuûa Ricardo sai? 48
  49. 6 – Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán TGHÑ b. CaCanùnca canânthanhtoa thanh toanùnquo quocácteá te Caùn caân thanh toaùn quoác teá laø moät bang baûng totongång hô hôpïp phaphanûna anhùnh cac caùc giao dòch veà thöông maïi, dòch vuï, chuyechuyenån tien tieànña, ñauàutövaynô tö, vay nôï cuûa moät nöôùc vôùi caùc nöôùc khaùc. 49
  50. 6 – Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeñenánTGHÑ TGHÑ CAÙN CAÂN THANH TOAÙN QUOÁC TEÁ THU CHI Caùn caân t/maïi Xuaát khaåu Nhaäp khaåu Caùn caân Lôïi töùc ñaàu tö Lôïi töùc ñaàu tö thanh toaùn Dòch vuï Dòch vuï vaõng lai Chuyeån nhöôïng moät chieàu Vieän trôï Kieàu hoái Caùn caân voán ÑTNN Ñaàu tö ra Thu nôï, Vay nôï Traû nôï, cho vay 50
  51. 6 – Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán TGHÑ c. Moät soá nhanhanânto toá khakhacùc (caùc yeáu toá kinh teá, chính trò, xaõ hoäi, taâm ly y)ù) Caùc söï kieän taïi Myõ Vieäc tang taêng hay giam giaûmla laiõisua suatát ngan ngaénhan haïn cuûa NHTW VN Döï babaoùocu cuaûa thò tröông tröôøng veà lalaiõisua suat,át, ty û giaù. Taâm lyù nhaø ñaàu tö Chính saùch taøi chính tieàn teä 51
  52. 7- Phöông phaùp ñieàu chænh tyû giaù hoái ñoaùi Chính saù ch chi eá t kh aá u Chính saùch thò tröôøng môû Quyõ döï tröõ bình oån hoái ñoaùi Phaù giaù tietienàn teä (Devaluation) Naâng giaù tieàn teä (Revaluation) 52
  53. 8- CaCacùcloaity loaïi tyû giaù thothongâng du dungïng Tyû giaù chính thöc thöùc Tyû giaù kinh doanh cuûa NHTM Tyû giaù xuaxuatát khakhauåu Tyû giaù nhaäp khaåu Tyû g ia ù m ôû c öûa Tyû giaù ñoùng cöûa Tyû giaù cao nhaát Tyû giaù thaáp nhaát 53
  54. 8- Caùc loaïi tyû giaù thoâng duïng Tyû giaù kinh doanh cuûa NHTM: o Phöông p ha ùp tín h c he ùo o Cung caàu töøng loaïi tieàn treân thò tröôøng o Tính thanh khoaûn tronggg giao dòch o Möùc ñoä bieán ñoäng cuûa ñoàng tieàn ñoù so vôi vôùi USD trong tky ø tröôtröôcùc o Khoái löôïng giao dòch o KH gi ao dò ch : vangõ litlai, truyenà thong.á 54
  55. 8- Caùc loaïi tyû giaù thoâng duïng Tyû giaù xuaát khaåu: Toång g ia ù vo án ha øng VN t re ân sa øn ta tauøu Ngoaïi teä thu theo giaù FOB taïi caûng VN Tyû giaù nhaäp khaåu: Toång giaù baùn haøng nhaäp taïi caûng VN Ngoaïi teä traû theo giaù CIF taïi caûng VN MñíhMuïc ñích cuaû vieä c tín h TGXK vaø TGNK: Ñoái vôùi DN: hoaïïägt ñoäng XNK lôøi hay loã Ñoái vôùi NN: thöïc hieän vai troø quaûn lyù vó moâ (trôï giaù, phuï thu) 55
  56. 2. Thò tr öôøng h oái ñ oaùi 56
  57. 1. Khaùi nieäm Cung Caàu Giaù Ñieàu kieän mua babanùn 57
  58. Khái ni ệm Thị trường hối đoái là nơi thực hiện việc trao đổi mua bán các ngoạitệ và phương tiệnchitrả có giá trị như ngoại tệ, mà giá cả ngoại tệ được xác định trên cơ sở cung cầu. 58
  59. 2. Ñaëc ñieåm Thò tröôøng hoaït ñoäng lieân tuïc 24/24 Thò tröôøng mang tính chaát quoác teá, thò tröôøng toaøn caàu. Tyû giaù hoái ñoaùi hay giaù caû ngoaïi teä ñöôïc hình thaønh treân cô sôû coï xaùt cung cacauàu ngoaingoaïi teä tren treân thò tröông tröôøng Caùc ñoàng tieàn ñöôïc mua baùn chuû yeáu laø nhönhöngõng ñoñongàng tien tieànmanh maïnh. Hình thaønh thò tröôøng ngoaïi hoái. 59
  60. 3. Öu ñieñiemåmcu cuaûaTTho TT hoiáiñoa ñoaiùi Giaù caûûû cuûa thò tröôøng hay tyû giaù hoá i ñoaùi hình thaønh moät caùch hôïp lyù. Giaû m chi p hí Thò tröôøng hoái ñoaùi ngöôøi mua vaø ngöôöôiøib banù laø ai? Muïc ñíc h mua b anù hay söû duïng ngoaïi teä? Nhu caàu veà soá löônglöôïng, loailoaïi ngoaingoaïi teä giao dòch. ??? NHNN kieåm soaùt ngoaïi hoái 60
  61. 4. ChöChöcùcna nangêng Cung cap caápcôche cô cheá chuyechuyenånño ñoiåitö töø ñoàng tieàn ñang coù sang ñoàng tieàn ñang can caàn phucphuïc vuï cho nhu cacauàu ngoaïi teä Cung cap caápca cacùcco congâng cuï kinh doanh ngoaïi teä CáâhøùhûiCung caáp coâng cuï phoøng traùnh ruûi ro tyû giaù 61
  62. 5. ThaThanhønh vien vieân tham gia % * ☺ ? ThøhThaønh v iâieân na øo lølaø quan troïng n háhaát 62
  63. 6. Phöông thöthöcùc giao dòch Ñieän thoa thoaiïi Heä thoáng xöû lyù ñieän töû Telex Swift Internet 63
  64. 7. Giao dòch chu û yeyeuáu Giao ngay (Spot Transaction) Coù kyø haïn (Forward Transaction) Hoaùn ñoåi (Swaps Transaction) Giao sau (Future Transaction) Quyeàn choïn (Options Transaction) 64
  65. Giao ngay (Spot Trans.) TGHĐ:R: Rs Thời gian ký kết: T Thờiii gian g iao hàT2hàng: T+2 Giao dịch thật Ứng dụng: DN có nhu cầu hiện tại. 65
  66. Kỳ hạn (Forward Trans.) TGHĐ:R: RF=Rs(1+ry)/(1+rd) Thời gian ký kết: T Thờiii gian g iao hàThàng: T+n Giao dịch thật DN có nhu cầu trong tương lai. 66
  67. Hoán đổi (Swaps Trans.) Kếtht hợp: Giao ngay – Kỳ hạn Kỳ hạn – Kỳ hạn Giao dịch thật 67
  68. Giao sau (Future Trans.) TGHĐ:R: RF=Rs(1+ry)/(1+rd) Thời gian ký kết: T Thờiii gian g iao hàThàng: T+n Chỉ áp dụng với một số ngoại tệ mạnh Đầu cơ. 68
  69. Options Trans. Kiểu: Mỹ Châu Âu Loại: PllPull Push Phải trả tiền cược Đầu cơ. 69
  70. The end 70