Bài giảng Định giá trái phiếu

Nội dung text: Bài giảng Định giá trái phiếu

1. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
2. NỘI DUNG Khái niệm và các đặc trưng cơ bản của trái phiếu Phân loại trái phiếu Vai trò trái phiếu Các loại rủi ro liên quan đến đầu tư trái phiếu Định giá trái phiếu Các đại lượng phản ánh mức sinh lời của trái phiếu
3. KHÁI NIỆM VÀ CÁC ĐẶC TRƯNG CƠ BẢN CỦA TRÁI PHIẾU Trái phiếu là một loại chứng khoán nợ yêu cầu nhà phát hành phải trả cho nhà đầu tư trái phiếu một khoản tiền gốc và tiền lãi trái phiếu sau một thời gian nhất định Các đặc trưng cơ bản  Nhà phát hành  Thời gian đáo hạn  Tiền gốc trái phiếu  Tiền lãi
4. PHÂN LOẠI TRÁI PHIẾU Phân loại theo nhà phát hành  Trái phiếu chính phủ  Trái phiếu chính quyền địa phương  Trái phiếu doanh nghiệp Phân loại theo kỳ hạn  Ngắn hạn  Trung hạn  Dài hạn Phân loại theo cách tính lãi suất  Trái phiếu có lãi suất cố định  Trái phiếu có lãi suất thả nổi
5. VAI TRÒ CỦA TRÁI PHIẾU Cung cấp công cụ huy động vốn cho một số chủ thể trong nền kinh tế Cung cấp công cụ để Nhà nước/Chính phủ thực thi có hiệu quả chức năng quản lý vĩ mô nền kinh tế Thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán Thúc đẩy phát triển và hoàn thiện thị trường tài chính
6. CÁC LOẠI RỦI RO LIÊN QUAN TỚI ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU Rủi ro lãi suất Rủi ro tái đầu tư Rủi ro thanh toán Rủi ro lạm phát Rủi ro tỷ giá hối đoái Rủi ro thanh khoản
7. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Công thức cơ bản để định giá trái phiếu là CC CCM P =12 + +3 + +n + 1+ r (1+r)23( 1 + r) ( 1 + r)nn( 1 + r) Trong đó:  P: giá trị trái phiếu  Ci: tiền lãi trái phiếu nhận được trong kỳ trả lãi thứ I  r : tỷ lệ triết khấu ( được xác định như là một mức lãi suất dự tính của nhà đầu tư)  M : mệnh giá trái phiếu
8. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Đối với trái phiếu có lãi suất cố định n CM P =+ in i=1 (11++rr) ( ) Đối với trái phiếu không trả lãi định kỳ M P = (1+ r)n
9. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Các công thức trên thích hợp với việc định giá trái phiếu vào đúng vào thời điểm trả lãi. Trong trường hợp việc mua trái phiếu vào giữa hai lần trả lãi, công thức tính là: n CM P =+ v t−−11 v n t=1 (1+r) ( 1 + r) ( 1 + r) ( 1 + r) Trong đó: V= (số ngày tính đến kỳ thanh toán lãi tiếp theo)/(số ngày của một kỳ thanh toán lãi)
10. CÁC ĐẠI LƯỢNG PHẢN ÁNH MỨC SINH LỜI CỦA TRÁI PHIẾU Lãi suất cuống phiếu Lãi suất hiện hành Lãi suất hoàn vốn Lãi suất đáo hạn Mối quan hệ giữa giá – lãi suất Mối quan hệ lãi suất danh nghĩa, lãi suất yêu cầu, giá Mối quan hệ giữa trái phiếu và thời gian khi lãi suất không thay đổi